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《财务与会计》基础考点：各种资本成本的计算

来源: 考呀呀网校 | 2020-07-09 09:54:54

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(一)个别资本成本的计算

1.银行借款资本成本

2.公司债券资本成本

3.普通股资本成本

4.留存收益资本成本

(二)加权资本成本的计算

【所属章节】：

本知识点属于《财务与会计》科目第四章第11讲筹资与股份分配管理(2)

　【知识点】：各种资本成本的计算

　(一)个别资本成本的计算

　1.银行借款资本成本

　　2.公司债券资本成本

　　【提示】当债券平价发行时，面值总额=筹资总额

　　3.普通股资本成本

(1)股利增长模型法

　　【提示】做题时，注意题中所给的是当年股利还是预计下年股利，选择不同的计算方法。

(2)资本资产定价模型

【链接】教材第23页“四、资本资产定价模型”

　　4.留存收益资本成本

留存收益资本成本是一种机会成本，可比照普通股资本成本予以确定。

【提示】留存收益资本成本不用考虑筹资费用，但是还包括用资费用(机会成本)，所以留存收益资本成本≠0

(二)加权资本成本的计算

含义	加权资本成本是以各项个别资本在企业总资本中的比重为权数，对各项个别资本成本进行加权平均而得到的总资本成本。
计算公式	#FormatImgID_7# 式中：K_w为平均资本成本；K_j为第j种个别资本成本；W_j为第j种个别资本在全部资本中的比重。

【提示】平均资本成本率的计算，存在着权数价值的选取问题，通常，可供选择的价值形式有账面价值、市场价值、目标价值等。

权数价值	优点	缺点
账面价值	资料容易取得，可以直接从资产负债表中得到，而且计算结果比较稳定	当债券和股票的市价与账面价值差距较大时，导致按账面价值计算出来的资本成本，不能反映目前从资本市场上筹集资本的现时机会成本，不适合评价现时的资本结构
市场价值	能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策	现行市价处于经常变动之中，不容易取得，而且现行市价反映的只是现时的资本结构，不适用未来的筹资决策
目标价值	适宜于未来的筹资决策	目标价值的确定难免具有主观性