提问： 发挥财务杠杆作用
关于债务资本成本和加权平均资本成本的关系一直有点晕。
1.债务资本成本低于权益资本成本，在有税MM
理论下，负债越大，加权平均资本成本越低，债务资本成本大到一定程度，风险不就大了，权益资本成本不就也会大，加权平均资本成本不就大了。
2.这里也是股票回购来降低加权平均资本成本，这里是否可以理解为权益资本成本低，比重小了所以加权平均资本成本低 希望老师帮我梳理梳理。
回答：
1.不是的，这里是因为债务资本成本是变化的，风险也是变大的，反映的是权益资本成本是上升的，会导致加权平均资本成本是上升的，但是因为债务资本成本小于权益资本成本，资本成本小的比重增大会导致加权平均资本成本是下降的，而且因为利息抵税作用，导致加权平均资本成本下降的更多，所以总体下加权平均资本成本是下降的。
注意的是这里的结论只适用于有税MM理论，不适用于其它地方。
2.而这里是股票回购，是导致所有者权益减少，负债增加的，也就是债务比重是增加的，这里主要是因为资本成本低的比重增加会导致加权平均资本成本是下降的。
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