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第七章 期权价值评估——金融期权价值评估
【知识点】金融期权价值的影响因素
(一)期权的内在价值和时间溢价
期权价值=内在价值+时间溢价
1.期权的内在价值
(1)含义:期权的内在价值,是指期权立即执行产生的经济价值。
(2)影响因素:内在价值的大小,取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低。
2.期权的价值状态
3.期权的时间溢价
(二)影响期权价值的主要因素
影响因素 |
影响方向 |
股票市价 |
与看涨期权价值同向变动,看跌期权价值反向变动。 [理解]无风险利率越高,执行价格的现值越低。 |
无风险利率 |
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执行价格 |
与看涨期权价值反向变动,看跌期权价值同向变动。 [理解]期权有效期内预期红利发放,会降低股价。 |
预期红利 |
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到期期限 |
对于美式期权来说,到期期限越长,其价值越大;对于欧式期权来说,较长的时间不一定能增加期权价值。 |
股价波动率 |
股价的波动率增加会使期权价值增加。 【提示】在期权估值过程中,价格的变动性是最重要的因素。如果一种股票的价格变动性很小,其期权也值不了多少钱。 |
(三)期权价值的范围
【扩展】看跌期权的价值上限是执行价格。
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