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2021年注册会计师考试《财务成本管理》每日一练(12.02)

来源: 考呀呀网校 | 2020-12-02 09:57:15

1.【单选题】依据财务理论，下列有关债务资本成本的表述中，正确的是( )。(第四章资本成本)

A.债务的真实资本成本是筹资人的承诺收益率

B.由于所得税的作用，公司的税后债务资本成本不等于债权人必要报酬率

C.投资决策依据的债务资本成本，既包括现有债务的历史资本成本，也包括未来新增债务的资本成本

D.资本预算依据的加权平均资本成本，既包括长期债务资本成本，也包括短期债务资本成本

2.【单选题】下列有关债务成本的表述不正确的是( )。(第四章资本成本)

A.债务筹资的成本低于权益筹资的成本

B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本

C.对筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本

D.对筹资人来说，可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的期望收益

3.【多选题】下列因素变动可能会使公司的负债资本成本提高的有( )。(第四章资本成本)

A.市场利率上升

B.股票市场风险溢价上升

C.所得税税率提高

D.增加债务的比重

4.【单选题】公司现有长期负债：面值1000元，票面利率12%，每半年付息一次的不可赎回债券;该债券还有5年到期，当前市价1051.19元;假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。公司所得税税率为25%，则债券税后资本成本为( )。(第四章资本成本)

A.8.23%

B.5.34%

C.10.96%

D.10.68%

5.【多选题】下列有关留存收益的资本成本的说法中，正确的有( )。(第四章资本成本)

A.它不存在成本问题

B.其成本是一种机会成本

C.它的成本计算不考虑筹资费用

D.它相当于不考虑筹资费用情况下股东投资于某种股票的必要收益率

参考答案

1.【答案】B。

解析：债务的真实资本成本应是债权人的期望报酬率，而不是筹资人的承诺报酬率，选项A错误;在不考虑交易相关税费的前提下，公司的税前债务资本成本等于债权人必要报酬率，由于所得税的作用，公司的税后债务资本成本通常低于债权人必要报酬率，选项B正确;投资决策依据的债务资本成本，仅包括未来新增债务的资本成本，而不包括现有债务的历史资本成本，选项C错误;资本预算依据的加权平均资本成本，仅包括长期债务资本成本和权益资本成本，而不包括短期债务资本成本，选项D错误。

2.【答案】D。

解析：因为存在违约风险，债务投资组合的期望收益低于合同规定的收益。对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。对筹资人来说，可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的承诺收益。

3.【答案】ABD。

解析：市场利率上升，公司的债务成本会上升，因为投资人的机会成本增加了，公司筹资时必须付给债权人更多的报酬，选项A正确;市场风险溢价会影响股权成本，股权成本上升时，各公司会增加债务筹资，并推动债务成本上升，选项B正确;所得税税率提高会使负债利息抵税更多，可使负债成本降低，选项C不正确;增加债务的比重，财务风险的提高可能会引起债务成本和权益成本上升，选项D正确。

4.【答案】A。

解析：1000×6%×(P/A，K半，10)+1000×(P/F，K半，10)=1051.19

设K半=5%，60×7.7217+1000×0.6139=1077.20.;

设K半=6%，60×7.3601+1000×0.5584=1000.01

利用内插法：(K半-5%)/(6%-5%)=(1051.19-1077.20)/(1000.01-1077.20)

解得：K半=5.34%

债券的年有效到期收益率=(1+5.34%)2-1=10.97%

债券的税后资本成本=10.97%×(1-25%)=8.23%。

5.【答案】BCD。

解析：留存收益的成本是一种机会成本，它相当于股东投资于某种股票的必要收益率，但不必考虑筹资费用。

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