【复习知识点】发展战略的主要途径
并购战略
1.并购的类型
分类标准
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类别
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按并购双方所处的产业分类
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横向并购
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并购方与被并购方处于同一产业 |
纵向并购
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前向并购
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沿着产品实体流动方向所发生的并购,如生产企业并购销售商 |
后向并购
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沿着产品实体流动的反向所发生的并购,如加工企业并购原料供应商 |
多元化并购
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处于不同产业、在经营上也无密切联系的企业之间的并购 |
按被并购方的态度分类
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友善并购
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并购方与被并购方通过友好协商确定并购条件,在双方意见基本一致的情况下实现产权转让的一类并购 |
敌意并购
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并购方不顾被并购方的意愿强行收购对方企业的一类并购 |
按并购方的身份分类
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产业资本并购
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并购方为非金融企业 |
金融资本并购
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并购方为投资银行或非银行金融机构 |
按收购资金来源分类
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杠杆收购
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收购方的主体资金来源是对外负债 |
非杠杆收购
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收购方的主体资金来源是自有资金 |
2.并购的动机
(1)避开进入壁垒,迅速进入,争取市场机会,规避各种风险。
(2)获得协同效应。协同效应产生于互补资源。协同效应通常通过技术转移或经营活动共享来得以实现。
用系统理论剖析这种协同效果,可以分为三个层次:第一,并购后的两个企业的“作用力”的时空排列得到有序化和优化,从而使企业获得“聚焦效应”。例如,并购后,两个企业在生产、营销和人员方面的统一调配,可以产生这种效应。第二,并购后的企业内部不同“作用力”发生转移、扩散、互补,从而改变了公司的整体功能状况。例如,公司内部的转移定价;信息、人员、产品种类、先进技术与管理、分销渠道、商标品牌、融资渠道等资源优势互补与共享,都是这种效应的体现。第三,并购后两个企业内的“作用力”发生耦合、反馈、互激振荡,改变了作用力的性质和力量。例如,在公司内部的技术转让、消化、吸收以及技术创新后的再反馈中,可以得到这种效应。
3.并购失败的原因
(1)决策不当
企业在并购前,或者没有认真地分析目标企业的潜在成本和效益,过于草率地并购,结果无法对被并购企业进行合理的管理;或者高估并购对象所在产业的吸引力和自己对被并购企业的管理能力,从而高估并购带来的潜在经济效益,结果遭到失败。
(2)并购后不能很好地进行企业整合
企业完成并购后面临着战略、组织、制度、业务和文化等多方面的整合。并购行为的结束只是成功的一半,并购后的整合状况将最终决定并购战略的实施是否有利于企业的发展。企业文化的整合是最基本、最核心,也是最困难的工作。
(3)支付过高的并购费用
如果不能对被并购企业进行准确的价值评估,并购方就可能承受支付过高并购费用的风险。这种高代价并购会增加企业的财务负担,使企业从并购的一开始就面临着效益的挑战。
(4)跨国并购面临政治风险