【内容导航】
现金流量折现模型参数的估计
【所属章节】
第八章 企业价值评估
【知识点】现金流量折现模型参数的估计
现金流量折现模型参数的估计
1.资本成本的估计
第四章资本成本已经做过详细的介绍。
2.现金流量的估计和预测期的确定。
财务预测可以分为单项预测和全面预测。全面预测是指编制成套的预计财务报表，通过预计财务报表获取需要的预测数据。
（1）预测销售收入
方法：直接对销售收入的增长率进行预测，然后根据基期销售收入和预计增长率计算预测期的销售收入。其中，销售增长率的预测是以历史增长率为基础，根据未来的变化进行修正。
（2）确定预测期间
预测的时间范围涉及预测基期、详细预测期和后续期。
预测的基期：基期是指作为预测基础的时期，它通常是预测工作的上一个年度。
确定基期数据的方法有两种：一种是以上年实际数据作为基期数据；另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。
详细预测期：详细预测期通常为5~7年，需要对现金流量分年度进行详细预测。
后续期：在稳定状态下，实体现金流量、股权现金流量和营业收入的增长率相同，因此，可以根据销售增长率估计现金流量增长率。根据竞争均衡理论，后续期的销售增长率大体上等于宏观经济的名义增长率。如果不考虑通货膨胀因素，宏观经济的增长率大多在2%~6%之间。
学习中心
APP下载
