【知识点】混合筹资——优先股和认股权证筹资
【例题?单选题】下列关于认股权证与股票看涨期权共同点的说法中，正确的是( )。
A.两者行权后均会稀释每股价格
B.两者均有固定的行权价格
C.两者行权后均会稀释每股收益
D.两者行权时买入的股票均来自二级市场
【解析】认股权证与看涨期权的共同点。
(1)均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动;
(2)均在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权;
(3)均有一个固定的执行价格。
认股权证与看涨期权的区别：
(1)看涨期权执行时，其股票来自二级市场，而当认股权证执行时，股票是新发股票。认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题。标准化的期权合约，在行权时只是与发行方结清价差，根本不涉及股票交易。
(2)看涨期权时间短，通常只有几个月。认股权证期限长，可以长达10年，甚至更长。
(3)布莱克—斯科尔斯模型假设没有股利支付，看涨期权可以适用。认股权证不能假设有效期内不分红，5～10年不分红很不现实，不能用布莱克—斯科尔斯模型定价。
【答案】B
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