市盈率模型 | 优点 | ①计算市盈率的数据容易取得,并且计算简单; ②市盈率把价格和收益联系起来,直观地反映投入和产出的关系; ③市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响,具有很高的综合性。 |
局限性 | 如果收益是负值,市盈率就失去了意义。 | |
适用范围 | 市盈率模型最适合连续盈利,并且β值接近于1的企业。 |
市净率模型 | 优点 | ①市净率极少为负值,可用于大多数企业; ②净资产账面价值的数据容易取得,并且容易理解; ③净资产账面价值比净利稳定,也不像利润那样经常被人为操纵; ④如果会计标准合理并且各企业会计政策一致,市净率的变化可以反映企业价值的变化。 |
局限性 | ①账面价值受会计政策选择的影响,如果各企业执行不同的会计标准或会计政策,市净率会失去可比性; ②固定资产很少的服务性企业和高科技企业,净资产与企业价值的关系不大,其市净率比较没有什么实际意义; ③少数企业的净资产是负值,市净率没有意义,无法用于比较。 | |
适用范围 | 这种方法主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业。 |
市销率模型 | 优点 | ①它不会出现负值,对于亏损企业和资不抵债的企业,也可以计算出一个有意义的价值乘数; ②它比较稳定、可靠,不容易被操纵; ③市销率对价格政策和企业战略变化敏感,可以反映这种变化的后果。 |
局限性 | 不能反映成本的变化,而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。 | |
适用范围 | 主要适用于销售成本率较低的服务类企业,或者销售成本率趋同的传统行业的企业。 |
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