一、
单项选择题(本题型每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项。)
1.已知当前等风险普通债券的市场利率为8%，若某公司股票的β系数为1.2，目前无风险利率为4%，市场风险溢价率为5%，公司目前适用的所得税税率为25%，则该公司若要发行可转换债券，其税后资本成本的区间应为( )。
A.8%~13.33%
B.6%~10%
C.小于6%
D.大于10%
【答案】B
【解析】股票资本成本=4%+1.2×5%=10%，等风险普通债券的税后利率=8%×(1-25%)=6%，可转换债券的税后资本成本应在等风险普通债券的税后利率与股票资本成本之间，所以选项B正确。
2.下列关于股票股利和股票分割的相同影响的说法中，错误的是( )。
A.都导致每股收益下降
B.都导致每股市价下降
C.都导致每股净资产下降
D.都导致每股面值下降
【答案】D
【解析】发放股票股利不影响每股面值，而股票分割会导致每股面值下降，所以选项D错误。
3.以下营运资本筹资策略中，收益性和风险性均较高的是( )。
A.适中型筹资策略
B.激进型筹资策略
C.保守型筹资策略
D.紧缩型筹资策略
【答案】B
【解析】一方面，由于短期金融负债的资本成本一般低于长期债务和权益资本的资本成本，而激进型筹资政策下短期金融负债所占比重较大，所以，该政策下企业的资本成本较低。但是另一方面，为了满足长期性资产的长期资金需要，企业必然要在短期金融负债到期后重新举债或申请债务展期，这样企业便会更为经常地举债和还债，从而加大筹资困难和风险;还可能面临由于短期负债利率的变动而增加企业资本成本的风险，所以，激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策。
4.甲公司制定成本标准时采用基本标准成本。出现下列情况时，不需要修订基本标准成本的是( )。
A.重要原材料的价格大幅度上涨
B.操作技术改进，单位产品的材料消耗大幅度减少
C.市场需求增加，产品的销售价格提高
D.技术研发改善了产品性能，产品售价大幅度提高
【答案】C
【解析】基本标准成本只有在生产的基本条件发生重大变化时才需要进行修订，所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化，重要原材料和劳动力价格的重要变化，生产技术和工艺的根本变化等。选项A、B、D都属于生产的基本条件的重大变化。
5.下列各项中，可以采用价格型内部转移价格的是( )。
A.内部利润中心
B.内部成本中心
C.内部投资中心
D.分权程度较高的企业
【答案】A
【解析】价格型内部转移价格，是指以市场价格为基础、由成本和毛利构成的内部转移价格，一般适用于内部利润中心。
6.下列各项经济增加值中，要对会计数据作出所有必要的调整，并对公司中每一个经营单位都使用不同的更准确的资本成本的是( )。
A.披露的经济增加值
B.特殊的经济增加值
C.真实的经济增加值
D.基本经济增加值
【答案】C
【解析】真实的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标。它要对会计数据作出所有必要的调整，并对公司中每一个经营单位都使用不同的更准确的资本成本。
7.质量是企业生存和发展之本。产品或劳务对顾客要求的满足程度指的是( )。
A.设计质量
B.符合性质量
C.产品质量
D.工作质量
【答案】A
【解析】质量是企业生存和发展之本。质量包括两层含义，一是设计质量，即产品或劳务对顾客要求的满足程度;二是符合性质量，即产品或劳务的实际性能与其设计性能的符合程度。
8.如果当前资本市场半强式有效，根据下列信息可以获得超额收益的是( )。
A.历史信息
B.公开信息
C.内部信息
D.历史信息和公开信息
【答案】C
【解析】半强式有效资本市场中的股价反映历史信息和公开信息，不能根据历史信息和公开信息获得超额收益，只能根据内部信息获得超额收益，所以选项C正确。
9.甲公司营业收入为2800万元，净经营资产销售百分比为31.5%，预计未来将保持不变。预计不进行外部筹资，内含增长率为5%，营业净利率为10%，则该公司股利支付率应定为( )。
A.15% B.20% C.85% D.89%
【答案】C
【解析】0=31.5%-(1+5%)/5%×10%×(1-股利支付率)，股利支付率=85%。
10.下列关于报价利率、计息期利率、有效年利率的说法中，不正确的是( )。
A.若每年复利m次，计息期利率=报价利率/m
B.若每年复利m次，有效年利率=(1+报价利率/m)m-1
C.连续复利的有效年利率=e报价利率-1
D.若每年复利m次，计息期利率=有效年利率/m
【答案】D
【解析】若每年复利m次，有效年利率=(1+计息期利率)m-1，计息期利率=(1+有效年利率)1/m-1，所以选项D不正确。
11.某股票为固定增长股票，其股利增长率为2%，刚刚支付的每股股利为3元。假定目前市场无风险报酬率为4%，平均风险股票的风险报酬率为11%，而该股票的β值为0.8，则该股票的价值为( )元。
A.40.26 B.39.47 C.26.58 D.28.33
【答案】D
【解析】本题的主要考核点是股票价值的计算。该股票的必要收益率=4%+0.8×11%=12.8%，则该股票的价值=3×(1+2%)/(12.8%-2%)=28.33(元)。
12.某投资者购进1股甲股票，同时出售该股票的一股看涨期权，执行价格为50元，看涨期权的价格为4元。目前该股票的价格为50元。如果到期日的股票价格为55元，该投资组合的净损益是( )元。
A.-4 B.4 C.-9 D.9
【答案】B
【解析】组合到期日价值=55-(55-50)=50(元)，组合净损益=50-50+4=4(元)。
13.下列关于持续经营价值和清算价值的说法中，错误的是( )。
A.由营业所产生的未来现金流量的现值为持续经营价值
B.停止经营，出售资产产生的现金流为清算价值
C.清算价值跟未来现金流量的现值无关
D.清算价值是企业的公平市场价值
【答案】D
【解析】一个企业的公平市场价值，应当是其持续经营价值与清算价值中较高的一个。选项D错误。
14.甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点的息税前利润为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点的息税前利润为180万元。如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列说法中正确的是( )。
A.当预期的息税前利润为100万元时，甲公司应当选择发行长期债券
B.当预期的息税前利润为150万元时，甲公司应当选择发行普通股
C.当预期的息税前利润为180万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股
D.当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券
【答案】D
【解析】因为增发普通股的每股收益线的斜率低，增发优先股和增发债券的每股收益线的斜率相同，由于发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点(180万元)高于发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点(120万元)，可以肯定发行债券的每股收益线在发行优先股的每股收益线上方，即本题按每股收益判断债券筹资始终优于优先股筹资。因此当预期的息税前利润高于120万元时，甲公司应当选择发行长期债券;当预期的息税前利润低于120万元时，甲公司应当选择发行股票。
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