1.对于平息债券下列表述不正确的是( )。(第六章)

A.当票面利率与市场利率不一致时,期限越长,债券价值越偏离债券面值

B.当票面利率与市场利率一致时,期限的长短对债券价值没有影响

C.对于流通债券,即使票面利率低于市场利率,其债券价值也有可能会高于面值

D.加快付息频率,会使市场利率高于票面利率的债券价值提高

2.某公司发行面值为1000元的5年期债券,债券票面利率为10%,半年付息一次,发行后在二级市场上流通,假设必要投资报酬率为10%并保持不变,以下说法正确的是( )。(第六章)

A.债券溢价发行,发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降,至到期日债券价值等于债券面值

B.债券折价发行,发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升,至到期日债券价值等于债券面值

C.债券按面值发行,发行后债券价值一直等于票面价值

D.债券按面值发行,发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动

3.丙公司2013年1月1日发行债券,面值1000元,期限5年,票面年利率为10%,每季度付息一次,付息日为3月末,6月末,9月末以及12月末,等风险债券的市场利率为12%,则丙公司2017年12月1日的债券价值为( )元。(第六章)

A.995.15

B.1014.85

C.1014.95

D.1015.37

4.甲公司以970元的价格购入面值为1000元、票面利率为10%、每半年支付一次利息、5年后到期的债券。该公司持有该债券的年到期收益率为( )。(第六章)

A.10.48%

B.10.82%

C.11.11%

D.11.52%

5.某投资人准备投资A公司的股票,已知该公司预计未来不增发股票且保持经营效率、财务政策不变,当前已经发放的每股股利为3元,本年利润留存为8万元,年末股东权益为108万元,投资必要报酬率为10%,则该股票的价值为( )元。(第六章)

A.115.71

B.124.29

C.150

D.162

1.【答案】D。

解析:当市场利率高于票面利率时,加快付息频率会使得债券的价值下降。

【知识点】财管 债券、股票价值评估 债券的价值影响因素

2.【答案】D。

解析:对于流通债券,债券的价值在两个付息日之间是成周期性波动的,其中折价发行的债券其价值是波动上升,溢价发行的债券其价值是波动下降,平价发行的债券其价值的总趋势是不变的,但在每个付息日之间,越接近付息日,其价值升高。

【知识点】财管 债券、股票价值评估 债券的价值影响因素

3.【答案】C。

解析:该债券在2017年12月1日时点距离到期还有1个月,也就是1/3个计息期,所以首先计算到期日债券价值,然后折算到该时点,即(1000+1000×10%/4)/(1+12%/4)1/3=1014.95(元)。

【知识点】财管 债券、股票价值评估 债券的价值评估

4.【答案】B。

解析:假设半年到期收益率为rd,则有970=1000×10%/2×(P/A,rd,10)+1000×(P/F,rd,10)。当rd=5%时,1000×10%/2×(P/A,5%,10)+1000×(P/F,5%,10)=1000。当rd=6%时,1000×10%/2×(P/A,6%,10)+1000×(P/F,6%,10)=926.41。(rd-5%)/(6%-5%)=(970-1000)/(926.41-1000)。解得:rd=5.41%

年到期收益率=5.41%×2=10.82%。

【知识点】财管 债券、股票价值评估 债券到期收益率

5.【答案】D。

解析:股利增长率=可持续增长率=股东权益增长率=8/(108-8)=8%

股票价值=3×(1+8%)/(10%-8%)=162(元)。

【知识点】财管 债券、股票价值评估 股票价值评估

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