计算分析题
1.某企业拟采用融资租赁方式于2006年1月1日从租赁公司租入一台设备，设备价款为50000元，租期为5年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采用后付等额租金方式付款，则折现率为16%;如果采用先付等额租金方式付款，则折现率为14%。企业的资金成本率为10%。
要求：
(1)计算等额后付租金方式下的每年等额租金额;
(2)计算等额后付租金方式下的5年租金终值;
(3)计算等额先付租金方式下的每年等额租金额;
(4)计算等额先付租金方式下的5年租金终值;
(5)比较上述两种租金支付方式下的终值大小，说明哪种租金支付方式对企业更为有利(以上计算结果均保留整数)。
【答案】
(1)后付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/(P/A，16%，5)=15270(元)
(2)后付等额租金方式下的5年租金终值=15270×(F/A，10%，5)=93225(元)
(3)先付等额租金方式下的每年等额租金额=50000/[(P/A，14%，5)×(1+14%)]
=12776(元)
(4)先付等额租金方式下的5年租金终值=12776×(F/A，10%，5)×(1+10%)=85799(元)
(5)因为先付租金终值小于后付租金终值，所以先付租金对企业更为有利。
2.某公司销售收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，则复合杠杆系数将变为多少?
【答案】
因为，1.5=(500-500×40%)/(500-500×40%-a)
所以，原来的固定成本a=100(万元)
因为，2=200/(200-I)
所以，利息费用I=100(万元)
因此，若固定成本增加50(万元)
复合杠杆系数=(500-500×40%)/(500-500×40%-100-50-100)=6
3.某公司2007年现金、存货、应收账款、流动负债等变动项目与销售收入的关系如下：
|
资产 |
占销售收入的比率 |
负债与股东权益 |
占销售收入的比率 |
|
现金 |
13% |
应付账款 |
6% |
|
应收账款 |
6% |
应付费用 |
2% |
|
存货 |
10% |
|
|
|
合计 |
29% |
合计 |
8% |
已知该公司2007年销售收入为1000万元，预计2008年销售收入增长20%，销售净利率为10%，公司拟按每股1元的固定股利进行利润分配，2007年资金完全来源于自有资金(其中，普通股100万股，共100万元)和流动负债。2008年所需对外筹资部分可通过发行10年期，票面利率为10%，到期一次还本付息的公司债券予以解决，假设该债券面值100元，发行价120元，债券筹资费率为2%，公司所得税税率为25%。
要求：
(1)计算2008年净利润及应向投资者分配的利润;
(2)预测该公司2008年资金需要总量及需从外部筹借资金数额;
(3)计算债券资金成本。
【答案】
(1)2008年净利润=1000×(1+20%)×10%=120(万元)
向投资者分配的利润=100×1=100(万元)
内部资金来源=120-100=20(万元)
(2)该公司2008年资金需要量=1000×20%×(13%+6%+10%-6%-2%)=42(万元)
需从外部筹集资金=42-20=22(万元)
(3)债券资金成本=100×10%×(1-25%)/120×(1-2%)=6.378%。
4.某企业只生产一种产品，2005年产销量为5000件，每件售价为240元，成本总额为850000元，在成本总额中，固定成本为235000元，变动成本为495000元，混合成本为120000元(混合成本的分解公式为Y=40000+16X，2006年度预计固定成本可降低5000元，其余成本和单价不变，计划产销量为5600件。
要求：
(1)计算计划年度的息税前利润;
(2)计算产销量为5600件下的经营杠杆系数。
【答案】
(1)单位变动成本=(495000/5000)+16=115(元)
固定成本总额=235000+40000-5000=270000(元)
边际贡献=5600×(240-115)=700000(元)
息税前利润=700000-270000=430000(元)
(2)经营杠杆系数=700000/430000=1.63
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