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中级会计师《中级财务管理》高频考点:指标间的比较

来源: 考呀呀网校 | 2021-01-01 01:31:21

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(一)指标间的比较

(二)回收期(PP)

【所属章节】:

本知识点属于中级《财务管理》科目第六章投资管理

【知识点】:指标间的比较;

第六章投资管理

指标间的比较

(1)相同点

第一,考虑了资金时间价值;

第二,考虑了项目期限内全部的现金流量;

第三,在评价单一方案可行与否的时候,结论一致。

当净现值>0时,年金净流量>0,现值指数>1,内含报酬率>投资人期望的最低投资报酬率;

当净现值=0时,年金净流量=0,现值指数=1,内含报酬率=投资人期望的最低投资报酬率;

当净现值<0时,年金净流量<0,现值指数<1,内含报酬率<投资人期望的最低投资报酬率。

区别

指标

净现值

年金净流量

现值指数

内含报酬率

是否受设定贴现率

的影响

是否反映项目

投资方案本身报酬率

是否直接考虑

投资风险大小

指标性质

绝对数

绝对数

相对数,反映投资效率

相对数,反映投资效率

回收期(PP)

回收期(PaybackPeriod),是指投资项目的未来现金净流量与原始投资额相等时所经历的时间,即原始投资额通过未来现金流量回收所需要的时间。

(一)静态回收期

1、含义

静态回收期没有虑货币时间价值,直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间作为回收期。

2、计算方法

(1)未来每年现金净流量相等时

【例题.计算题】大威矿山机械厂准备从甲、乙两种机床中选购一种机床。甲机床购价为35000元,投入使用后,每年现金流量为7000元;乙机床购价为36000元,投入使用后,每年现金流量为8000元。

要求:用静态回收期指标决策该厂应选购哪种机床?

【解析】

甲机床回收期=35000/7000=5(年)

乙机床回收期=36000/8000=4.5(年)

计算结果表明,乙机床的回收期比甲机床短,该工厂应选择乙机床。

(2)未来毎年现金净流量不相等时:根据累计现金流量来确定回收期

设M是收回原始投资的前一年

(二)动态回收期

1、含义

动态回收期需要将投资引起的未来现金净流量进行贴现,以未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间为回收期。

2、计算方法

(1)未来每年现金净流入量相等时:

利用年金现值系数表,利用插值法计算。

(P/A,i,n)=原始投资额现值/每年现金净流量

(2)未来每年现金净流量不相等时:根据累计现金流量现值来确定回收期。

设M是收回原始投资的前一年

【例题】迪力公司有一投资项目,需投资150000

元,使用年限为5年,每年的现金流量不相等,资本成本率为5%,有关资料如表所示。

要求:计算该投资项目的动态回收期。

           表项目现金流量表单位:元

年份

现金净流量

1

30000

2

35000

3

60000

4

50000

5

40000

            【答案】

年份

现金净流量

净流量现值

累计现值

0

-150000

-150000

-150000

1

30000

28560

-121440

2

35000

31745

-89695

3

60000

51840

-37855

4

50000

41150

3295

5

40000

31360

34655

动态回收期=3+37855/41150=3.92(年)

(三)优缺点

优点:计算简便,易于理解。

【理解】可以大体上衡量风险。回收期越短,所冒风险越小。

缺点:

静态回收期法的不足之处是不能考虑货币的时间价值;静态回收期和动态回收期计算回收期时只考虑了未来现金流量(或现值)总和中等于原始投资额(或现值)的部分,没有考虑超过原始投资额(或现值)的部分。

【扩展】不能衡量盈利性


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