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中级财务管理高频考点：资本资产定价模型有效性局限性

来源: 考呀呀网校 | 2020-11-01 19:28:27

资本资产定价模型的有效性和局限性

有效性：

资本资产定价模型和证券市场线最大的贡献在于它提供了对风险和收益之间的一种实质性的表述，CAPM和SML首次将“高收益伴随着高风险”这样一种直观认识，并用这样简单的关系式表达出来。

到目前为止，CAPM和SML是对现实中风险与收益关系的最为贴切的表述

局限性：

（1）某些资产或企业的β值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业；

（2）由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用必然要打折扣；

（3）CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大偏差，使得CAPM的有效性受到质疑。这些假设包括：市场是均衡的，市场不存在摩擦，市场参与者都是理性的、不存在交易费用、税收不影响资产的选择和交易等。

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