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税务师《财务与会计》知识点:公司收缩

来源: 考呀呀网校 | 2020-04-03 00:23:34

税务师《财务与会计》知识点:公司收缩

现阶段进入备考冲刺期,是梳理考点的宝贵时期,我们一起来学习《财务与会计》基础考点:公司收缩

(一)公司收缩概述

含义

指对公司的股本或资产进行重组从而缩减主营业务范围缩小公司规模的各种资本运作方式

目标

通过收缩战线实现公司的最优规模

判定标准

重组后的结果是否缩减了主营业务范围或者缩小了公司规模。

主要方式

资产剥离、公司分立、公司分离、股份回购。
(二)资产剥离

含义

企业将其所拥有的资产、产品线、经营部门、子公司出售给第三方,以获取现金或股票或现金与股票混合形式的回报的一种商业行为。

种类

按照剥离是否符合公司的意愿可以划分为自愿剥离和非自愿或被迫剥离
按照剥离业务中所出售资产的形式,剥离又可以划分为出售固定资产、出售无形资产、出售子公司等形式。

资产剥离的动因

①适应经营环境变化,调整经营战略;

②提高管理效率;

③提高资源利用效率;

④弥补并购决策失误或成为并购决策的一部分

⑤获取税收或管制方面的收益。

剥离的后果

①公司资产总量并没有减少。

②公司的收缩作用主要表现在业务的收缩上。

③资产剥离的消息通常会对股票市场价值产生积极的影响。

【例题·单选题】下列关于资产剥离的表述中,不正确的是( )。
A.资产剥离后,公司资产总量会减少
B.资产剥离后,公司业务范围缩减
C.资产剥离有助于提高资源利用效率
D.资产剥离有助于提高管理效率
【答案】A
【解析】企业将其所拥有的资产、产品线、经营部门、子公司出售给第三方,以获取现金或股票或现金与股票,因此公司资产总量并没有减少,A错误表述;公司的收缩作用主要表现在业务的收缩上,B正确;C、D均为资产剥离的动因,正确。
(三)公司分立
1.公司分立的种类及含义
(1)种类
(2)含义
①标准式公司分立

含义

特点

公司的变化

股权比例

母公司股本

指母公司将其在某子公司中所拥有的股份,按母公司股东在母公司中的持股比例分配给现有母公司的股东,从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去的行为 会形成一个与母公司有着相同股东和持股结构的新公司 现有股东对母公司和分立出来的子公司保持原有的股权比例 母公司的股本没有变化
②衍生式公司分立

种类

含义

特点

公司的变化

股权比例

母公司股本

换股式

公司分立

指母公司把其在子公司中占有的股份分配给母公司的一些股东(而不是全部母公司股东),用以交换上述股东在母公司中的股份的行为

不会形成

新公司

换股中两个公司的所有权比例发生了变化

母公司的

股本减少

解散式

公司分立

指母公司将子公司的控制权移交给它的股东

母公司所拥有的全部子公司都分立出来

所有权比例也可能发生变化,这取决于母公司选择怎样的方式向其股东提供子公司的股票

原母公司

不复存在

【例题·单选题】在分立过程中,不存在股权和控制权向母公司和其股东之外第三者转移的情况的分立模式是( )。
A.标准式公司分立
B.衍生式公司分立
C.换股式公司分立
D.解散式公司分立
【答案】A
【解析】标准式公司分立会形成一个与母公司有着相同股东和持股结构的新公司,在分立过程中,不存在股权和控制权向母公司和其股东之外第三者转移的情况,因为现有股东对母公司和分立出来的子公司同样保持着他们的权利;衍生式公司分立又分为换股式公司分立和解散式公司分立两种衍生形式。换股式公司分立在换股中两个公司的所有权比例发生了变化,换股式分立后母公司的股本减少;解散式公司分立是指母公司将子公司的控制权移交给它的股东。在解散式分立中,母公司所拥有的全部子公司都分立出来,因此,原母公司不复存在。
2.公司分立效应分析

功能

缺陷

(1)公司分立可以解放企业家的能力;
(2)公司分立有助于促使公司股票价格上扬;
(3)税收优惠
(4)股票增值
(5)出售股票可以获得现金;
(6)采用换股式公司分立能减轻股票价格的压力;
(7)公司分立有时也是一种反收购的手段;

(1)公司分立只是一种资产契约转移;

(2)增加了额外成本

(3)需要更多考虑子公司的组织结构。

【例题·单选题】公司分立的功能体现在( )。
A.公司分立可以解放企业家的能力
B.公司分立有助于促使公司股票价格上扬
C.公司分立使公司和股东经常可以得到免税优惠
D.公司分立使经营业绩得到根本的改进
E.公司分立可以降低管理成本和资本成本
【答案】ABC
【解析】公司分立只不过是一种资产契约的转移,公司分立可能是公司变革的催化剂,但其本身并不能使经营业绩得到根本的改进,所以选项D不正确;公司分立的另一个缺点是它能使规模带来的成本节约随之消失,被放弃的公司需要设置额外的管理职务,可能还会面对比以前更高的资本成本,所以选项E不正确。
(四)分拆上市
1.分拆上市的含义
广义:是指已上市公司或者尚未上市公司将其中部分业务独立出来单独上市;
狭义:指的是已上市公司将其中部分业务或者已上市母公司将其中某个子公司独立出来,另行公开招股上市。
2.分拆上市功能效应分析

优点

缺陷

1.使子公司获得自主的融资渠道

2.有效激励子公司管理层的工作积极性

3.解决投资不足的问题

4.子公司利益的最大化

5.压缩公司层阶结构,使企业更灵活面对挑战

6.使子公司的价值真正由市场来评判

7.反收购的考虑

对子公司的运作也有一些负面影响,主要表现在母公司对子公司的干预程度上
【例题·多选题】下列各项中,属于分拆上市优势的有( )。()
A.改善公司治理结构
B.降低子公司的运营成本
C.解决公司投资不足的问题
D.对子公司的价值进行正确判断
E.减少公司被恶意收购的可能性
【答案】ACDE
【解析】分拆上市对完善公司治理结构发挥着重要功能,主要表现为:(1)使子公司获得自主的融资渠道;(2)有效激励子公司管理层的工作积极性;(3)解决投资不足的问题;(4)子公司利益的最大化;(5)压缩公司层阶结构,使企业更灵活面对挑战;(6)使子公司的价值真正由市场来评判;(7)反收购的考虑。
(五)股票回购
1.含义
股票回购是指上市公司利用现金等方式,从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。
2.股票回购的动机
(1)防止兼并与收购;
(2)振兴股市;
(3)维持或提髙每股收益水平和股票价格;
(4)替代现金红利;
(5)提高财务杠杆,改善资本结构;
(6)其他考虑:包括:基于减资决议注销股票;股票继承;建立企业职工持股制度的需要;根据法院判决等。
【例题·多选题】下列各项中,属于上市公司股票回购动机的有( )。
A.替代现金股利
B.提高每股收益
C.提高权益比重,改善资本结构
D.降低股价,增加股票流动性
E.替代红利
【答案】ABE
【解析】股票回购可以提高财务杠杆,改善资本结构,选项C错误;股票回购有利于稳定或提高股价,选项D错误。
2.股票回购的方式

分类

具体内容

1.按照股票回购的地点不同

场内

回购

指上市公司把自己等同于任何潜在的投资者,按照公司股票当前市场价格回购。
指公司在特定期间向股东发出以高出当前市价的某一价格回购既定数量股票的要约,并根据要约内容进行回购。

场外

回购

场外协议收购是指股票发行公司与某一类或某几类投资者直接见面,通过在店头市场协商来回购股票的一种方式。
【提示】缺点:透明度比较低,有违于股市“三公”原则。

2.按照回购价格的确定方式

固定价格要约回购

指企业在特定时间发出的以某一高出股票当前市场价格的价格水平,回购既定数量股票的要约。

荷兰式

拍卖回购

此种方式的股票回购在回购价格确定方面给予公司更大的灵活性。

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