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可转换债券筹资特点

来源: 考呀呀网校 | 2021-10-26 15:56:44

一、可转换债券的概念及特征

1、可转换债券的概念

可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。

2、可转换债券的特征

可转换债券具有债权和股权的双重特性。可转换债券兼有债券和股票的特征,具有以下三个特点:

①债权性

与其他债券一样,可转换债券也有规定的利率和期限,投资者可以选择持有债券到期,收取本息。

②股权性

可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券,但转换成股票之后,原债券持有人就由债权人变成了公司的股东,可参与企业的经营决策和红利分配,这也在一定程度上会影响公司的股本结构。

③可转换性

可转换性是可转换债券的重要标志,债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定,债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。如果债券持有人不想转换,则可以继续持有债券,直到偿还期满时收取本金和利息,或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力,在宽限期之后可以行使转换权,按照预定转换价格将债券转换成为股票,发债公司不得拒绝。正因为具有可转换性,可转换债券利率一般低于普通公司债券利率,企业发行可转换债券可以降低筹资成本。

可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利,发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。

二、可转换债券筹资特点:

1、优点:

(1)筹资灵活性

将传统的债务筹资功能和股票筹资功能结合起来,筹资性质和时间上具有灵活性。

(2)资本成本较低

可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率,降低了公司的筹资成本;此外,在可转换债券转换为普通股时,公司无需另外支付筹资费用,又节约了股票的筹资成本。

(3)筹资效率高可转换债券在发行时,规定的转换价格往往高于当时本公司的股票价格。如果这些债券将来都转换成了股权,这相当于在债券发行之际,以高于当时股票市价的价格新发行了股票,以较少的股份代价筹集了更多的股权资金。

2、缺点:

(1)存在不转换的财务压力

如果在转换期内公司股价处于恶化性的低位,持券者到期不会转股,会造成公司的集中兑付债券本金的财务压力。

(2)存在回售的财务压力

若公司股价长期低迷,在设计有回售条款的情况下,投资者集中在一段时间内将债券回售给发行公司,加大了公司的财务支付压力。

(3)股价大幅度上扬风险

如果债券转换时公司股票价格大幅度上扬,公司只能以较低的固定转换价格换出股票,便会降低公司的股权筹资额。

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