距离2019年税务师考试越来越近,相信很多考生都在紧张的备考当中,在考试即将来临之际,考呀呀会计资讯为大家带来了2019年税务师《筹资与股利分配管理》高频考点_最优资本结构决策方法、股利分配政策,希望能帮助各位考生顺利考试!

税务师核心考点: 最优资本结构决策方法

二、公司价值分析法
(1)公司市场总价值 (V)= 权益资本的市场价值 (S)+ 债务资本
的市场价值 (B);
2)加权平均资本成本 = 税前债务资本成本 ×(1-T)×B/V+
股权资本成本 ×S/V

税务师核心考点:股利分配政策

一、剩余股利政策

  内容是指公司在有良好的投资机会时,根据目标资本结构,测算出投资所需的权益资本额,先从盈余中留用,然后将剩余的盈余作为股利来分配
 优点留存收益优先保证再投资的权益资金需要,有助于降低再投资的资金成本,保持最佳的资本结构,实现企业价值的长期最大化
 缺点股利发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动,不利于投资者安排收入与支出,也不利于公司树立良好的形象
适用范围一般适用于公司初创阶段

二、固定或稳定增长的股利政策

 内容指公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长
 优点(1)有利于树立公司的良好形象,增强投资者对公司的信心,稳定股票的价格;(2)有助于投资者安排收入与支出
 缺点(1)股利的支付与企业的盈利相脱节,可能导致企业资金紧缺,财务状况恶化;(2)在企业无利可分的情况下,若依然实施固定或稳定增长的股利政策,也是违反《公司法》的行为
适用范围通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业,且很难被长期采用

三、固定股利支付率政策

  内容指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。这一百分比通常称为股利支付率
 优点(1)股利与公司盈余紧密地配合,体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则;(2)公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利,从企业支付能力的角度分析,这是一种稳定的股利政策
 缺点(1)额波动较大,由于股利的信号传递作用,波动的股利很容易给投资者带来经营状况不稳定、投资风险较大的不良印象,成为影响股价的不利因素;(2)容易使公司面临较大的财务压力;(3)合适的固定股利支付率的确定难度比较大
适用范围适用于那些处于稳定发展并且财务状况也较稳定的公司

四、低正常股利加额外股利政策

 内容指公司事先设定一个较低的正常股利额,每年除了按正常股利额向股东发放股利外,还在公司盈余较多、资金较为充裕的年度向股东发放额外股利
 优点(1)赋予公司较大的灵活性,使公司在股利发放上留有余地,并具有较大的财务弹性,有利于稳定和提高股价;(2)使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入,从而吸引住这部分股东
 缺点(1)造成分派的股利不同,容易给投资者造成收益不稳定的感觉;(2)当公司在较长时间持续发放额外股利后,可能会被股东误认为“正常股利”,一旦取消,传递出的信号可能会使股东认为这是公司财务状况恶化的表现,进而导致股价下跌
适用范围高速增长阶段的公司
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